丹羿月报 | 极深研几(2025.07)

2025-06-30

丹羿月报 | 极深研几(2025.07)

DANYITZ


丹丨心丨羿丨力丨专丨注丨价丨值丨成丨长


6月

市场表现

1. 月度主要数据表现

数据来源:东方财富choice;截至2025年6月30日


2. 申万一级行业涨跌幅TOP3

数据来源:东方财富choice;截至2025年6月30日


6月

市场分析

上半年的中国资产基本沿着DeepSeek重估和中美关税大战展开。一季度,受DeepSeek横空出世刺激,中国资产集体暴动,估值得以重塑。4月初,中美互加大额关税导致市场风险偏好急剧降低,但经历短期调整后又恢复上涨态势,可见中国资产韧性十足。从结构看,一季度A股机器人、国产算力、港股互联网表现亮眼;二季度,创新药、新消费又领风骚。银行、保险以及黄金板块在整个上半年表现亮眼。


成长和红利板块轮动上涨,整体市场还是哑铃型投资风格。我们判断在有重大刺激政策或经济内生改善之前,这种风格大概率会一直持续下去。因此,我们目前主要策略是以低估值且未来存在估值上修的板块作为底仓。在此基础上,努力寻找更具弹性的标的。


我们深知,具备戴维斯双击属性的股票,上涨更具爆发力。业绩增长和估值抬升的乘数效应,让这类股票涨势凶猛,例如过去一年的泡泡玛特、老铺黄金等。找到估值抬升的股票,就可以令投资事半功倍。我们发现估值抬升,大都伴随宏大叙事,给投资者描绘了一幅星辰大海、极具想象力的远景。




◎ 泡泡玛特将盲盒从玩具升维为Z世代的 “ 社交货币 ” 和 “ 情感投资品 ”,通过全球化扩张,打造跨世代文化符号——中国版迪士尼。


◎ 老铺黄金用非遗工艺(花丝镶嵌)和 “ 宫廷叙事 ” 将黄金转化为 “ 传世艺术品 ”,对标爱马仕级奢侈品,以 “ 中式美学 ” 重构全球奢侈品格局。



因此,选择那些长期空间大、想象力大的标的是找到牛股的必要条件。目前看,这些方向包括AI应用(软硬件)、新消费(户外消费、情绪消费等)、创新药、固态电池等等。


但,估值高且预期高的股票短期再给投资者丰厚回报的可能会比较低了。因此,在低预期、较低估值,短期处于经营困境但长期空间大的板块里面(就像23年的泡泡玛特)寻找机会,胜率可能更大。在未来两年能产业化且可以反映到报表上的行业里面,寻找具备核心竞争力或爆发力强的企业,是我们下阶段的主要工作。





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1、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
(1)净资产不低于1000万元的单位;
(2)个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
2、下列投资者视为合格投资者:
(1)社会保障基金、企业年金、慈善基金;
(2)依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划;
(3)投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
(4)中国证监会规定的其他投资者。

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1、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织;
2、个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币,且能提供相关财产证明的自然人;
3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币,且能提供相关收入证明的自然人。

三、根据我国《证券公司客户资产管理业务管理办法》的规定,集合资产管理计划合格投资者的标准如下:
1、个人或者家庭金融资产合计不低于100万元人民币;
2、公司、企业等机构净资产不低于1000万元人民币。

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