丹羿月报 | 黎明不远(2022.02)
2022-02-01
1月
市场表现
1. 月度主要数据表现
数据来源:东方财富choice;截止2022年1月31日
2. 申万一级行业涨跌幅TOP3
数据来源:东方财富choice;截止2022年1月31日
1月
市场分析
22年A股行情以下跌开始,1月A股主要指数下跌7-10个点左右。在春节前最后一周大跌点评中(丹羿深度 | 耐心等待,黎明不远 ),我们已详细阐述了下跌的本质是因为市场缺乏主线:
“ 经过19 - 21年三年上涨,消费品、科技和新能源的涨幅都已很大,且过去一段时间各自基本面也出现了一些杂音。例如,今年初国补退坡后电动车集体涨价、光伏硅料 / 硅片又开始涨价,这些是否会影响终端需求需要时间来验证;餐饮、服务等线下消费因为疫情的持续反复导致复苏偏慢。种种不确定性,使得增量资金当下不愿意大幅加仓此类资产,导致过去三年的主线板块出现疲态。
而新的主线尚未形成。市场开年选择了 “ 逆周期 ” ——基建 / 地产产业链和 “ 顺科技 ” ——计算机、传媒,但这两条线索都缺乏长逻辑——前者被认为是夕阳产业,后者被认为是炒概念(经历了15-18年的熊市洗礼,大部分人对这两个板块已累觉不爱了),因此这种行情就没有持续性。因此,碰上外部加息、地缘政治、疫情等利空因素,市场下跌也是正常的。但这种下跌只是暂时性的,且也不会出现单边下跌的熊市。”
不过经过一月的快速下跌,大部分板块的泡沫已经消化掉。虽然短期的基本面仍存在一定分歧,但在目前估值水平下,部分优质企业的中长期的投资价值已经显现。从国内宽松的流动性和弱经济复苏两种宏观条件的搭配下,A股大概率今年宽幅震荡、缓步向上。
所以相比过去三年单边持续上涨的市场,今年需要更多的耐心。市场下跌的时候不悲观、上涨的时候不盲目乐观,人弃我取,对于长期看好的标的敢于逆向投资,年底或许我们会迎来一个还不错的结果。
短短春节7天假期,我们的观点与节前没有变化,感兴趣的朋友可以参阅前期点评(丹羿深度 | 耐心等待,黎明不远),因此本月报篇幅较短。
恭祝大家开工大吉!
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