丹羿月报 | 春暖乍寒(2022.03)
2022-03-02
丹丨心丨羿丨力丨专丨注丨价丨值丨成丨长丨
2月
市场表现
1. 月度主要数据表现
数据来源:东方财富choice;截止2022年2月28日
2. 申万一级行业涨跌幅TOP3
数据来源:东方财富choice;截止2022年2月28日
2月
市场表现
2月市场迎来了反弹,各大指数先后上涨。行业来看,有色、化工、煤炭等资源品强势领涨,食品饮料、家电、传媒等消费板块较弱。
2月以来海外疫情自高位回落,欧美多个国家放松管控措施。但我们也看到其他一些风险不断发酵,美债利率上行、俄乌局势紧张、全球风险资产回调等对于市场情绪有所抑制。最受关注的莫过于俄乌局势恶化这一地缘风险对全球市场的冲击。
数据来源:中金公司研究报告《地缘风险如何影响资产价格?》
地缘风险特别是区域性的冲突,因其突发性,通常很难准确预判,但也正因如此,此类事件都会对全球风险资产和市场造成脉冲式冲击。不过此次由于俄罗斯在主要资源品(如能源、天然气和部分农产品)的全球供应中扮演的重要角色,如果因为此次地缘冲突导致后续制裁的话,可能由此引发部分资产品供给缺口的 “ 连带损失 ” ,从而推高全球通胀,这个影响可能远大于短期单纯因为风险偏好造成的冲击。
数据来源:平安证券
相对而言,国内金融和经济环境相对平稳。3月 “ 两会 ” 召开在即,相信会有更多积极的政策信号出现。随着国内各类刺激经济的项目落地执行,二季度经济有望迎来企稳,也让投资者更清楚地对下半年经济复苏斜率有更清晰的认知。2021年底政策底已确认,市场底预期渐行渐近,历史经验平均间隔3-6个月左右,我们判断如果俄乌局势可控,二季度A股市场大概率将会企稳。
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