丹羿月报 | 经济疲弱
2023-05-04
DANYITZ
丹丨心丨羿丨力丨专丨注丨价丨值丨成丨长
4月
市场表现
1. 月度主要数据表现
数据来源:东方财富choice;截止2023年4月30日
2. 申万一级行业涨跌幅TOP3
数据来源:东方财富choice;截止2023年4月30日
4月
市场分析
四月市场总体仍然延续3月风格,拔估值为主的传媒、中特估(建筑、石油石化、非银)等走势较强,与经济关联度较高的社服(免税为主)、汽车和食品饮料等跌幅较多。
AI内部也出现分化,2B为主、兑现较慢的软件板块4月跌幅明显大于2C的传媒和需求边际改善的算力硬件,且整个AI板块也在高位大幅震荡,说明AI板块的赚钱也进入HARD模式。
数据来源:wind,西南证券整理
数据来源:wind,中信建投
A股一季报和4月PMI显示,国内经济复苏仍较疲弱,低于市场之前较高预期,一季报不达预期且不在风口上的公司下跌明显。
好的方面看——投资者已降低盈利增长预期,而企业盈利随着经济复苏持续修复,虽迟但到,量变终会迎来质变;坏的方面看——复苏变慢,相关股票仍会变现疲软,这需要顺周期投资更多耐心。弱复苏的背景下,注重估值提升而非盈利增长的风格,或许仍会是主流。
4月
操作回顾
本月,仓位有所降低并优化结构。一方面减持了季报不达预期和竞争格局恶化的标的,另一方面兑现了部分浮盈股票(创新药为主)。
我们后续研究的方向,一方面会对长期滞涨的行业多加关注,尝试理解市场拔估值的逻辑和背景,减少这类机会的错失。另一方面,也会继续围绕成长的主线,在补短板(国内进口替代,各领域卡脖子问题的解决)、扬长板(中国优势产业海外拓展市场)和新事物(各类新技术、新消费等)深耕。
END
往期·点睛
重要声明
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